3月12日，三星E&A（Samsung E&A）与全球知名的电解槽制造商Nel达成重大合作协议。根据协议，三星E&A将以9.1%的持股比例成为其第一大股东，并与其建立工程、采购、施工（EPC）合作伙伴关系，共同推广和销售完整的氢能工厂解决方案。
股权+业务的深度合作
Nel与三星达成了股权+业务的双重合作，两家知名企业可谓进行了深度捆定。
股权交易方面，Nel计划以每股2.1125挪威克朗的价格向三星E&A发行约1.67亿股股票，交易总额达3.53亿挪威克朗（约3310万美元），从而使三星E&A持有Nel 9.1%的股份。该交易尚需获得Nel董事会的批准。
EPC合作方面，三星E&A将利用Nel的碱性电解槽、质子交换膜（PEM）电解槽以及系统配套技术，开发专属的制氢工程方案。双方还计划携手研发更大规模的碱性电解制氢系统，进一步提升技术竞争力。
断臂求生的Nel与快速扩张的三星
本次合作，对于Nel与三星而言，可谓各取所需：Nel获得了资金与实现了轻资产转型的战略，三星实现了快速入局氢能的目标。
Nel面临沉重的经营压力。根据Nel披露的消息，Nel2024年订单同比减少52%，碱性电解槽订单更是暴跌97%，现金储备也大幅下降44%。在沉重的财务压力之下，Nel暂停了旗舰工厂的碱性电解槽生产工作，并执行了裁员计划。
转型轻资产，Nel持续断臂求生。目前，Nel正在积极调整企业战略，将专注于电解槽堆栈和系统配套技术的制造，以轻资产的方式应对日益加剧的财务压力和项目进展缓慢的挑战。
Nel总裁兼首席执行官Håkon Volldal表示：“我们的战略是专注于电解槽及配套设备的技术研发，因此我们需要与能够提供工厂配套解决方案并能扩大全球市场占有率的EPC公司合作。”此前，Nel已经转让了加氢站业务以专注电解水制氢业务，本次再次将工程部分业务转让，进一步推进了轻资产转型的战略目标。
参股Nel有助于三星快速扩张氢能业务。对于三星来说，与Nel合作，是扩展碳中和业务、尤其是绿色燃料领域的关键一步：在技术及产品上通过投资Nel跳过技术研发环节，快速建立技术及产品服务能力；在商业上配合三星全球供应链与品牌影响力，快速进入绿色氢氨醇市场，并快速树立全球领先的碳中和及氢能服务商品牌。
公司首席执行官Hong Namkoong指出：“此次合作将使三星E&A能够为绿色氢能项目业主提供具有竞争力和可融资性的集成电解槽解决方案。Nel作为市场领先的电解槽公司，是唯一一家在碱性电解槽和质子交换膜电解槽领域均具备竞争力技术的百年企业。”Hong Namkoong还强调，绿色氢能不仅是碳中和核心技术，更是绿色合成燃料（如绿氨、航空燃料）的基础原料。
全球电解槽市场发展的新阶段？
三星收购Nel 9.1%的股权成为第一大股东，让人不禁想起2018年潍柴动力收购巴拉德19.9%股权的过往。彼时潍柴的举动，直接引爆了国内燃料电池市场热度。
2024年以来，国内外制氢装备产业发生着类似变化：一方面早期专注于制氢设备的厂商普遍面临生存问题，频繁传出电解设备厂商经营困难的消息，如PLUG和NEL，另一方面大型企业持续跨界进场并快速取得惊人成绩，如中国的中车株洲。
跨界的大型企业需要技术与产品，槽商们需要资金与项目，两者可谓一拍即合。在此情况下，全球电解制氢设备市场似乎开始进入新阶段，三星携手Nel是市场情况的一个小缩影。
这对于氢能市场是个利好。大型企业的持续和快速进入，一是证明了市场对氢能产业前景的认可，二是绿氢市场的爆发拐点可能比预想中的要快，三是大型企业的资金实力、研发实力、市场推广能力要远强于以中小型企业为主的槽商们，有利于打破目前绿氢项目最终投资决定难、设备稼动率低等问题。
对于小企业而言则是危机并存：大型企业的入场必将挤压以中小企业为主的槽商的生存空间，但若获得大型企业的支持，将极大地减轻槽商的资金压力和市场推广压力。
